金价,还能再涨吗?
创始人
2025-04-26 09:05:21
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国际金价从每盎司3000美元一路升至3500美元附近后,多空激烈博弈,出现大幅震荡。受此影响,国内现货金价23日高台跳水4.7%后24日收涨0.7%。

今年以来,国际、国内金价累计涨幅均达28%左右,均超2024年全年市场表现,金价为何涨势凌厉?面对市场的不确定性,黄金还能否继续成为“避风港”?

金价势如破竹

继2024年国际金价上涨超26%后,今年金价迎来更强势的上涨。数据显示,2024年初,纽约、伦敦两地的金价还在每盎司2050美元附近,不到一年半的时间,国际金价已升至最高每盎司3500美元附近,涨幅一度超70%。

拉长时间轴看,金价出现如此大的涨幅在历史上也是少见的。“今年一季度金价上涨了约19%,历史上超过这一同期涨幅的还要追溯到上世纪80年代和1972年至1974年间。”南华期货分析师夏莹莹表示。

去年以来,高盛、瑞银、摩根大通等国际金融机构纷纷看多黄金,对金价的预测也不断上调。高盛预计现货黄金价格到今年年底将升至每盎司3700美元,到2026年年中将升至每盎司4000美元。

金价的快速上涨,让不少消费者措手不及。“今年足金饰品从每克800元左右一路跳涨到每克1000多元,不仅没能等来回调的买入机会,反而越来越高。”上海白领王小姐说。数据显示,4月周大福等品牌金店足金饰品报价最高达到每克1082元左右,较年初一度上涨35%。

浙江省湖州市德清县乾元镇一家金店的营业员在整理黄金首饰。新华社发(倪立芳 摄)

高金价下,市场分化态势明显。一方面,投资类需求大幅增加。仅在黄金ETF领域,目前国内市场的黄金ETF规模已接近1600亿元,较年初大幅增长。而另一方面,消费市场出现疲软。代表实物消费状况的上海黄金交易所黄金出库量显示,今年1月至3月,上海黄金交易所的黄金出库量仅335.7吨,较去年同期下降了35.7%。

此外,随着金价的快速上涨,前期买入金条的投资者将一些收益较大的金条产品出售,黄金回购市场火热。

超预期上涨由何带动?

“影响金价的因素众多,美联储降息、地缘政治动荡等都是推动黄金上涨的传统因素,但此次市场飙涨,投资者对美元美债等美国资产的信任度下滑成为重要推手。”上海息壤实业黄金圈首席分析师蒋舒认为,近期多个交易日美国市场出现股债汇“三杀”,黄金作为避险资产的作用进一步强化。

“世界无法回到‘金本位’,黄金很难再成为交易媒介,但对美元的信用担忧让黄金的储备资产价值提升。”华东师范大学教授黄泽民表示。

华安基金总经理助理、黄金ETF基金经理许之彦表示,金价短期看交易属性,中期看金融属性,长期看货币属性。“黄金定价已开启新周期。随着贸易政策不确定性带动逆全球化趋势上升,美国经济衰退风险上升,央行购金趋势有望延续,对黄金价格构成长期支撑。”

瑞银财富管理投资总监办公室认为,黄金配置需求近期发生许多结构性转变,例如,中国监管机构在今年2月允许保险基金投资配置黄金,各国央行也在系统性地提高黄金在总储备中的份额。“这些因素有力支持了黄金需求,但黄金供给不会因价格上涨出现较大抬升。我们预计,在全球央行黄金购买量连续第三年超过1000吨后,今年购买量仍有望达1000吨,同时ETF净买入量预期从300吨上调至450吨。”

一些业界人士提醒,对金价未来的走势还应谨慎乐观。光大期货研究所有色金属研究总监展大鹏表示,一方面,全球贸易政策层面的紧张情绪已十分高涨,如果相关问题得到缓解,资金或会离开黄金这个“避风港”;另一方面,高金价对消费的抑制以及市场供应的刺激也在显现,或带动金市走软。

投资需理性

金价快速上涨催生了“黄金投资热”。在社交媒体上,关于“炒金”“抢金”的讨论热度不减,一些网友甚至通过消费贷、信用卡、甚至互联网平台贷款用于买金投资。

在济南一家金店,工作人员展示黄金算盘。新华社发(赵晓明 摄)

面对“高处不胜寒”的金市,江苏银行等多家银行表示,信用卡仅限于持卡人日常消费使用,不得将信用卡资金以任何形式投资于投资领域,包括但不限于黄金等投资性贵金属、股票、基金等。

民商事律师郭强提醒,根据相关规定,通过信用卡套现炒金投资、贷款买金投资均涉嫌违规,存在一定法律风险。

“如果被银行系统检测到资金流向异常,可能面临被银行回收贷款或纳入内控名单。”一家国有大型银行个人金融部有关负责人表示,一旦金价下跌,加杠杆买金会面临更大损失。

世界黄金协会中国区CEO王立新表示,许多国内投资者将黄金视为短期投机工具,而非长期资产配置工具,导致了投资行为的不理性。

建信期货分析师何卓乔表示,黄金一直是较好的长期投资标的,但投资者需要了解黄金ETF、积存金、实物黄金等投资渠道和相关产品风险,分清投资品、纪念品、饰品等区别,参与市场还需保持理性、量力而行。

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