来源：东方财富网金银牛市下，市场关注目光也投射到了另一近年来价格迅速攀涨的贵金属——钯金。钯金价格持续刷新历史高点相较近月来最大涨幅约30%的黄金、白银，钯金的涨幅更为凌烈持久。截至9月23日上午11时，现货钯金最高报1664.16美元/盎司，日内涨

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金银牛市下，市场关注目光也投射到了另一近年来价格迅速攀涨的贵金属——钯金。

钯金价格持续刷新历史高点

相较近月来最大涨幅约30%的黄金、白银，钯金的涨幅更为凌烈持久。

截至9月23日上午11时，现货钯金最高报1664.16美元/盎司，日内涨幅超过20美元/盎司，再度刷新历史新高。这一价格较2018年8月最低832.15美元/盎司，已实现翻倍，而较2016年初最低450.3美元/盎司的价格，已翻涨三倍有余。

这期间，2019年8月初至今，现货钯金涨幅已超过20%，而从5月初至今的涨幅已逼近32%。

国际钯金周K线图

钯金为何能获得如此持久的涨势？公开资料显示，钯1803年由英国化学家沃拉斯顿在分离铂金时发现。它与铂金相似，具有绝佳的特性，常态下在空气中不会氧化和失去光泽，是一种异常珍稀的贵金属资源。2008年，钯金的世界总产量与铂金相近，不及黄金总产量的8%。(数据来源：2009年铂钯年鉴)钯金与铂金、黄金、银同为国际贵金属现货、期货的交易品种，且历史上曾一度比铂金价格还高。钯金是一种不可再生的稀缺资源，随着不断的开采和市场需求的提高，其未来价值还将逐渐体现出来。

钯金主要用于汽车催化转化器，也可用于日益流行的混合动力汽车。由于各大经济体，特别是中国致力于减排，执行更严格的汽车排放标准，意味着汽车制造商需要更多的钯金来生产催化转化器。

“在消费者对车辆需求没有减少的情况下，对于生产者来说生产符合”欧洲标准“的车辆成为唯一选择。为了解决这一问题，生产清除排放污染物的转化器便势在必行，钯金便是此转化器的主要所需金属，强劲的需求给予了钯金十足的上涨的动力。”谈及钯金持续走强的原因，上海迈柯荣信息咨询有限责任公司董事长徐阳认为需求强劲和供应难题联动助涨了这一稀有贵金属的价格。

他表示，钯金这一金属的主要产量主要集中在两个国家-南非和俄罗斯。由于这两个地方的地缘政治风险较高，供应担忧的情绪一直弥漫市场。整体而言，由于政策推动提高市场需求，供应担忧情绪弥漫市场，在制造商没有更好的技术前，钯金牛市料将继续。

钯金、黄金走势是否关联？

近期钯金价格的走强，难免让人联想到黄金、白银的牛市。

国内期货市场上，沪金主力合约1912从2019年5月30日最低289.65元/克，到9月4日最高363.85元/克，累计涨幅近26%。同时，沪银主力合约从7月中旬最低3658元/公斤，快速上涨至9月5日最高4843元/公斤，涨幅超过32%

那么钯金走势与黄金是否存在必然关联？

徐阳分析认为，钯金也属于铂族金属的一种，因此其涨跌与领头羊黄金节奏基本一致，只是在启动结束时间和幅度上有差别。近几年，钯金走势相较其他贵金属强势，主要因为钯金相较其他贵金属偏弱，有被低估的嫌疑。

不过他表示，钯金与金银走势虽仍将以上行为主，但支撑因素各不相同。钯金主要受到汽车行业景气度支撑，未来环保压力下，汽车用催化剂仍将保持可观增长，将对钯金价格形成支撑。而金银价格除受工业需求外，避险需求将是主要支撑因素，当前全球政局陷入动荡期，金银走势仍将以上行为主。

需求强劲后市或仍看涨

9月以来，金银价格均在大幅上涨后启动回调，但钯金目前仍涨势强劲，对于钯金后市价格表现，市场仍给予看涨预期。

民生证券研报认为，钯金2018年全球产量310吨(含回收96吨)，供给主要来源于俄罗斯(40%)和南非(38%)，因俄罗斯被制裁及南非Sibanye-Stillwater矿山罢工影响，价格上涨明显，3月俄罗斯宣布2019年5月1日至10月31日禁止出口贵金属废料和尾矿，市场担忧供应存在扰动。

需求方面，尾气催化剂需求稳步增长。2018年钯金需求318吨，钯金超过80%应用于汽车尾气处理(汽油)，自2018年9月欧盟汽车排放标准再升级(2021年、2030年汽车二氧化碳排放量分别减少26.9%和37.5%)，钯金价格一路上涨。未来全球(欧盟、美国及中国)更加严格的汽车排放标准将带来钯金需求持续增长。庄信万丰预计2019年钯金供应缺口32吨。

华创证券也认为，钯金是世界上最稀有的贵金属之一，比黄金要稀少很多。世界上只有俄罗斯和南非等少数国家出产钯金。据机构测算，目前钯金的供需缺口接近50万盎司，供不应求局面将持续，未来价格仍具上涨空间。

A股市场上，贵研铂业是全球领先的稀有金属生产加工企业，主要产品包括贵金属铂、钯、铑、钌、铱、金、银等。公司目前拥有年回收钯2.5吨的能力。此外，西部材料是稀有金属新材料行业的领先者，加工范围中包括钯金。不过在钯金价格持续创新高的同时，贵研铂业股价却并没怎么涨！

2019年上半年，贵研铂业在贵金属前驱体材料、特种功能材料、贵金属二次资源循环利用、贵金属贸易等领域增量明显；贵金属钯前驱体材料及铂族金属电镀用主盐销量取得增长。报告期内，公司实现营业收入104.54亿元，同比增加20.10%；净利润1.12亿元，同比增加47.77%。

(责任编辑：DF064)