资金一次性到位、未设对赌协议 万达600亿战投协议细节传递投资人信心

中国网财经4月2日讯(记者 刘小菲)600亿元新战投的注入，让万达的流动性压力"警报"暂时解除。

3月30日，大连万达商管集团与太盟投资集团、中信资本、Ares Management旗下基金(Ares)、阿布扎比投资局(ADIA)旗下全资子公司Platinum Peony和穆巴达拉投资公司(Mubadala Investment Company)正式签署投资协议。

根据协议，以上5家机构联合向大连新达盟商业管理有限公司(简称"新达盟")投资约人民币600亿元，合计持股60%，大连万达商管持股40%。

作为近五年在中国私市股权市场中单笔最大规模交易，未设置对赌协议，且款项一次付清。业内人士称，这些细节体现了投资人对新达盟发展前景的信心。而如此大体量资金的进入，不仅有效化解万达面临的对赌危机，还给其带来了增量资金，保障了后续业务的健康发展。

资金一次性到位，流动性风险或将化解

万达面临的流动性压力，主要因珠海万达商管对赌失败而起。

2021年9月，珠海万达商管与22家投资者签订了股份转让协议。这22家机构投资者合计持股约21.17%，珠海万达商管获得约380亿元的融资。根据对赌协议，若珠海万达商管2023年年底前未能成功上市，22家投资者可要求万达按照8%的年收益率回购全部或部分股权。

随后，珠海万达商管踏上港股上市路程。但由于港交所近几年来对递表企业审核趋严，四度递表的珠海万达商管至今未获得H股准许发行批复。

对赌的失败让原本就不太富裕的万达"雪上加霜"。截至2023年6月末，大连万达商管合并口径有息负债为1412.83亿元，其中292.57亿元于一年内到期。而在上述22家投资者中，部分企业也深陷债务泥潭，因此屡被猜测会"离场套现"。截至目前，碧桂园已明确宣布退出，至于是否还会有其他投资人跟进暂时未知。

2023年12月12日，太盟与大连万达商管集团共同宣布签署新投资协议。太盟将联合其他投资者，在其2021年的投资赎回期满时，经大连万达商管集团赎回后，对珠海万达商管再投资。而此次签约，也是对该协议的进一步落实。

2024年1月，大连新达盟商业管理有限公司成立，注册资本162.07亿元，珠海万达商管为其子公司。"大部分现有的外部投资人，都选择继续投资新达盟。"太盟投资集团合伙人及私市股权联席主管黄德炜在接受中国网财经记者等媒体采访时如是说。

太盟黄德炜还在采访中透露，资金将会一次性到位，预期二季度完成。对此，IPG中国区首席经济学家柏文喜分析称，这将为万达提供必要的流动性和资金支持，帮助其偿还部分债务，优化财务结构。

三年分红超200亿元，投资人看好发展前景

资本市场从来不是慈善场。在当下的资本寒冬中，投资人为何仍然愿意重金驰援新达盟？

黄德炜告诉记者："新达盟拥有的强大竞争壁垒及显著的先发优势，这将长期支持它实现稳健经营业绩，并为投资人带来良好稳定的回报。"

资料显示，新达盟子公司是珠海万达商管，目前管理496个大型商业广场。除了规模优势，新达盟还具有强大的现金流产出能力。自太盟、中信资本、Ares Management等现有投资人于2021年8月投资以来，公司连续3年超额完成业绩目标。2021-2023年，其对股东的分红分别为46亿元、67亿元以及88亿元，合计金额超200亿元。