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"> 近日,中国银行保险资产管理业协会公布了2026年第2期银行保险资产管理业资产配置展望调查结果。此次调查共有179家机构参与反馈,包括55家人身险公司、44家财产险公司、9家保险集团及再保险公司、39家保险资产管理机构(含中保投)和32家银行理财公司。
具体来看,在大类资产配置方面,保险机构普遍看好股票、证券投资基金和债券。其中,人身险公司对股票和证券投资基金的偏好明显强于财产险公司,权益类资产配置意愿更高;更多财产险公司将银行存款列为重点,优先保障流动性安全。银行理财最看好“固收+”类资产,其次是债券和股票。银行保险资管行业整体配置策略保持稳健,多数机构表示,以维持现有仓位为基础,通过小幅结构性调整优化组合。
多数机构对下半年债券市场整体持中性态度。在利率债方面,预计10年期国债收益率主要集中在1.7%至1.8%区间,30年期国债收益率将集中在2.2%至2.3%区间;信用利差方面,近半数机构判断震荡是主流。调查显示,下半年,人身险公司将以拉久期、稳收益为主线,偏好超长期利率债和超长期特别国债,配置久期集中于10至30年;财产险公司以控风险、保流动为主线,偏好长期国债和高等级产业债,配置久期集中于3至5年。在配置策略上,保险公司以“维持现有存量”和“小幅增配”为主。
在A股市场方面,多数机构持较乐观态度。半数机构认为,当前A股估值基本合理,为结构性配置提供了基础。具体到板块,下半年,科技成长板块成为超配主力,保险资管机构、保险公司、银行理财公司均看好电子、通信等科技板块,以科技成长、AI算力、芯片半导体为核心投资主线,高股息红利资产作为稳健配置底仓;AI产业链上中下游全面覆盖,形成了完整的科技配置逻辑。在配置策略上,多数机构计划小幅增配权益类资产。
在基金投资方面,保险机构较为青睐二级债基和股票型基金。其中,保险资管机构对“固收+基金”的关注度明显高于保险公司,保险公司更偏好混合偏股型基金。在操作倾向上,保险机构以维持现有存量为主,但保险公司小幅增配意愿相对更强。
调查显示,银行理财公司的资产配置,在债券品种选择上高度青睐银行资本补充工具(永续债和二级资本债),同时偏好长期国债和超长期特别国债,整体优先选择银行资本工具和高等级利率债,下沉城投债的意愿较低。久期策略以“基本维持不变”和“小幅增加”为主。权益类资产计划小幅增配,优先选择高股息/红利指数和科创50指数。非标准化债权类资产整体以“存量维稳、温和压降”为主,城投债务化解和区域信用风险是核心制约因素。66%的银行理财公司认为,“净值波动控制”是资产配置面临的主要挑战。因此,在投资策略上,银行理财公司最看重“严格控制波动与最大回撤”。(记者王笑)
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