A股的投资逻辑真的变了吗 机构调仓换股背后的策略转变
创始人
2026-11-01 18:20:17
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小雅盯着账户沉默了三分钟，感叹说这感觉就像自家阳台的多肉被台风连盆端走。而这周，账户绿着的远不止她一个。她上半年把嫁妆钱都投在科技基金上，理由是“AI是国运，闭眼冲。”结果这几天连外卖都不敢点，看着盘面就心慌。
我给她倒了杯温水，摊开刚发布的2026年公募三季报数据：“别慌，连机构都在调整，你不是一个人扛刀。”
10月27日晚，公募三季报披露结束，动作整齐划一。电子行业持仓占比从二季度的43.4%降至35.8%，通信行业也从16.9%降到14.8%，AI算力链同步撤出。光模块龙头中际旭创依然稳坐公募第一大重仓股位置，但三季度被净减持约703亿；新易盛也被减了400多亿。
小雅瞪大眼睛问：“那他们把钱搬到哪儿去了？”我指了指另一头——医药。药明康德一个季度被增持约209亿，从第18大重仓股直接跳到第3，持股数环比增加40%。药明生物、康龙化成、凯莱英也在同步回补。但资金主要集中在CXO/CDMO和科研服务上游，而不是整个医药板块。天风数据显示，CDMO超配比例从8.1%升到12.9%，CXO仓位环比提升10.9个百分点。简言之，机构在买“帮创新药干活的人”，而不是所有医药股。
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