黄金没有利息,但受外界利率影响显著。美联储加息通常不利于黄金价格上涨。近年来,尽管面临美元高利率的压力,黄金价格依然上涨,形成了对美元的明确看空逻辑。看好黄金实际上意味着看空美元。最近,由于法国动乱引发的欧债危机利好因素,美元形势相对较好。
另一个对黄金的重大利空因素是美以可能对伊朗重新开战。年初黄金涨势逆转就是因为美以对伊朗开战,这打破了过去“乱世黄金”的规律。过去在混乱时期,黄金因直接用于交易而价格上涨,但现在情况不同,国际动荡时,黄金已退化为一种理财资产。战争爆发时,一些国家和机构需要筹集资金应对危机,因此会抛售获利较多的黄金。而在相对和平的时期,各国增发货币破坏纸币信誉,黄金反而容易上涨。
油价与黄金价格之间经常呈现反向运动。油价上涨表明局势动荡,人们倾向于抛售黄金套现;油价下跌则说明局势缓和,人们又开始囤积黄金作为长期资产。
黄金价格在“纸币信誉崩塌”的大背景下波动。涨多了就会有所回调,将底部做实。目前的目标是将4000美元作为底部支撑。购买黄金的力量非常强大,包括各国央行和中国投资者,这使得黄金价格的下跌较为温和。即使从高点回调30%,群众心理已经明显变化,认为当前3900美元的价格相对便宜,尽管比去年首次突破3000美元时高出30%。