为什么都在喊2027春季行情可期 熬过逆风迎接顺风
创始人
2026-11-15 13:19:40
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申万宏源2027资本市场投资年会在上海举行，主题为“风雨无阻”。从上一届的“乘势而上”到今年的“风雨无阻”，申万宏源研究对2027年A股市场的整体判断是：熬过上半年的“共振逆风”，等待下半年的“共振顺风”。
申万宏源研究A股策略首席分析师傅静涛认为，2027年下半年机会好于上半年，市场有望从“共振逆风”转向“共振顺风”，构建“第二阶段上涨”。他预计2027年春季行情可期，3—4月前A股处于不再创新低的窗口，3—4月后调整见底、结构性机会增加；下一轮大波段上涨仍由AI产业趋势主导。
傅静涛指出，本轮行情的关键在于节奏。市场正在经历从上一段行情消化期向第二阶段上涨的过渡期，“共振逆风”对应的是过渡期的压力，“共振顺风”则对应第二阶段上涨的启动条件。在这一框架中，AI产业趋势的纵深与居民资产配置向权益迁移的进程，是观察第二阶段上涨力度的两个关键变量。
根据上述划分，2027年3—4月前，A股处于不再创新低的窗口，春季行情可以期待；3—4月后，调整见底，结构性机会增加；下半年，“共振顺风”确立，市场进入第二阶段上涨。对于投资者而言，2027年的投资策略应先防守、后进攻，上半年的核心任务是把组合结构调整到能够承接下半年行情的状态。
配置方向上，申万宏源研究建议整体偏防守。行业比较首席分析师林丽梅认为，机构持仓再平衡尚需一定时间，2027年配置偏防守，重点关注消费与医药，主题层面关注AI应用。傅静涛进一步补充了三条线索：AI应用方向，关注企业办公、医疗AI、具身智能等；算力方向，关注高端光芯片、PCB等；非科技方向，关注供需格局占优的周期资产及高股息。
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